巨景投顾 通胀和就业市场降温迹象再现！美联储“鹰”语说早了？

美国5月份PPI创7个月来最大降幅，上周初请失业金人数升至9个月以来新高，似乎为美联储描绘了一幅更为鸽派的前景。

周四，美国5月份生产者价格指数（PPI）意外下降，再次证明通胀正在回落。同时初请数据超预期表明就业市场出现新的疲软迹象。这似乎反击了美联储周四早些时候的强硬立场。

美国5月PPI月率录得-0.2%，低于预期的0.1%，较前值0.5%大幅回落，为2023年10月以来最大降幅。从同比看，PPI继4月份上涨2.3%后，5月涨幅为2.2%，同样低于预期的2.5%。美国至6月8日当周初请失业金人数录得24.2万人，超过预期的22.5万人，为2023年8月12日当周以来新高。

初请、PPI数据公布后，美国国债收益率下降，2年期国债收益率下跌至4.66%，为4月5日以来最低水平，10年期收益率下降3个基点至4.266%。美元指数短线下挫近30点，现货黄金短线拉升超10美元，上触2320美元关口。非美货币普涨，欧元兑美元短线走高近30点，英镑兑美元短线走高近40点，美元兑日元短线下挫逾50点。

机构分析指出，因能源成本下降，美国5月PPI意外下滑，这是通胀在第一季度飙升后正在回落的又一迹象。PPI捕捉的是商品价格在传递给消费者之前的变化，也被视为后续几个月消费市场通胀的“晴雨表”。

PPI报告中用于计算美联储优先考虑的通胀指标（PCE）的几个类别5月份也较上月有所疲软。其中，机票价格下跌4.3%，投资组合管理服务价格下跌1.8%。医生护理费用持平，医院门诊费用上升0.5%。5月份PCE指数将于本月晚些时候公布。

最新的初请数据则表明，随着美联储自2022年以来加息525个基点的累积和延迟效应对经济产生广泛影响，劳动力市场正在稳步降温。此前美国5月份失业率自2022年1月以来首次上升至4%，且第一季度经济增长大幅放缓。美联储主席鲍威尔周四表示，他们将密切关注劳动力市场是否出现疲软迹象，但目前尚未看到这种迹象。

此前CPI数据全线降温，提振了金融市场对美联储将在9月开始降息的希望。PPI数据使经济学家能够乐观地认为，美联储今年将从9月份开始降息，年内降息两次。

周四的美联储点阵图显示，政策制定者们预计今年只会降息一次，同时等待通胀方面的进一步进展。尽管如此，市场并不相信这一预期，交易员们仍保留了美联储在9月中旬降息的可能性。

市场分析师表示，PPI数据意外下滑可能给予美联储最早在9月份降息的信心巨景投顾，从而支撑金价的长期上涨趋势。Forexlive.com外汇策略主管亚当·巴顿表示：“联邦基金期货已完全反映出今年两次降息的预期。”

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